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新三板+H”涟漪:企业细算成本风险
来源:未知 作者:admin 发布时间:2018-08-26 10:21 浏览量:

  4月25日,新三板一家生物科技企业董秘陈洋(化名)向21世纪经济报道记者表示:“如果条件成熟,我们不排除去香港上市。”

  4月25日,中科沃土基金董事长朱为绎向记者表示:“体量比较大、上不了A股的新三板公司可以考虑去香港上市,比如亏损的互联网公司和生物医药公司,以及上市公司的控股子公司。”

  以生物科技公司为例,据陈洋介绍,生物科技行业跟其他行业不太一样,要推出一个创新药,基本上从研发到药物上市,花费10年是比较普遍的现象,甚至这还是比较乐观的估计。

  “在国外,一个新药上市都是10亿级以上的投入资本,在自己有造血能力之前,非常需要资本市场支持企业的发展。”

  陈洋坦言,公司当初之所以登陆新三板,就是因为不能满足主板、中小板和创业板的上市条件,“希望有一个通道能够给到像我们这种生物科技公司,去筹措到足够的资金去发展。2017年我国大数据与云计算产业总规模将超万亿元,”

  不过,陈洋说,登陆新三板几年下来,整个感觉新三板的交易量和活跃度远远不够,没有吸引太多的投资者的关注,因而没法满足企业发展希望打通融资渠道的需求。并且新三板在信息披露方面的流程和制度非常严格,有时候审批流程拉的时间非常长,对于要求决策效率非常高的初创期企业,一些经营决策的效率受到影响。

  记者注意到,在新三板无法满足流动性需求的情况下,进入2018年以来,多家新三板头部生物科技公司公告摘牌,比如先通医药(838851.OC)将在4月26日退市。

  另一家生物科技公司负责人钟浩(化名)告诉记者:“作为企业来说,我们认为允许企业在新三板和香港两地挂牌,这是全国股转公司的一个进步,这个政策对我们来说是一个利好,因为目前新三板股票的流动性还是比较差,到H股以后,可能增加我们股票的流动性。

  根据东北证券新三板研究中心总监付立春统计,满足赴港上市要求的新三板生物医药科技公司为成大生物、之江生物、欧林生物、原子高科、禾元生物、泽生科技、中钰医疗、嘉禾生物、诺泰生物,共9家。其中没有盈利的有欧林生物、禾元生物、泽生科技、中钰医疗、诺泰生物等5家。

  那么,对于急待融资的新三板企业来说,A股和H股,究竟哪个市场吸引力更大?

  记者发现,一些已实现赢利的生物科技公司,正在冲刺A股IPO,如之江生物(834839.OC)。

  对此,业界普遍看法是,A股估值更高,对企业吸引力更大。不过许多新三板企业无法满足A股对盈利的要求,H股或是它们的新选择。

  据公开资料显示,2018年通过A股IPO审核的企业归母净利润要求更为严格,这使得一部分新三板企业不得不放弃A股IPO,转而寻求其他的资本市场。比如新三板企业华图教育为赴港上市从新三板摘牌。

  “以前去香港上市要先摘牌,需要比较长时间,现在不需要摘牌,可以一边在新三板挂牌,一边登陆香港资本市场,节省了大量时间。”朱为绎说

  对此,钟浩表示,“虽然说相对A股来说,H股的市盈率比较低,但是也看企业,凯时国际娱乐下载。企业的品质好市值自然也会高,所以以后无论是在哪个地方上市,市值大小还是要取决于企业的品质。”

  4月25日,伯朗特(430394.OC)董事长尹荣造告诉记者,公司在4月初刚推出11亿的融资方案。“新三板能满足我们的融资需求,我们没有考虑到香港上市,我觉得现状还可以,我没有什么其他要求。”

  事实上,业内认为,尽管香港上市门槛不高,但实际上企业要实现“新三板+H股”并不是一件容易的事,特别是要面对赴港高昂的上市费用和维持上市费用。·近1200家新三板公司股价低于净资产 进场“扫货”需谨慎

  朱为绎介绍,“新三板企业去香港上市的成本很高,包括审计成本、律师成本和券商成本等,企业要请具有国际经验的专业人士,所以费用很高。国内新三板挂牌大概200万,而到香港上市可能要去到1000万左右。”

  而赴港上市之后,为了符合香港证监会信披要求,仍有各种支出需求。此外,加上在香港办公室、香港雇员、财经公关公司等各种费用支出,企业要维持香港上市的成本不低。

  “当前企业维持新三板挂牌的成本大概一年100万左右,而维持香港上市的成本则比较高,估计将近500万左右。”朱为绎说。

  不过,朱为绎认为,挂牌公司发行H股的条件比较苛刻,两地挂牌并不具备普遍推广意义,在试点初期,“新三板+H股”两地挂牌的政策对暂时无法A股上市的“成大生物、贝特瑞、杉杉能源等上市公司控股子公司以及亏损的互联网公司、生物医药公司”来说,具有积极的意义。

  朱为绎表示,挂牌企业去香港上市最主要的风险是香港是国际市场,香港证券监管法规比较完善,对于公司信息披露违规有比国内更严厉的处罚

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